Beskattning av ETF:er i USA

De fyra rörliga delarna

1. Utdelningar. Fondutdelningar delas upp efter kategori på Form 1099-DIV. Qualified dividends, som utgör merparten av utdelningarna från breda amerikanska aktie-ETF:er, beskattas till samma förmånliga nivåer som långsiktiga kapitalvinster. Non-qualified (ordinary) dividends kommer bland annat från REITs, ränta i obligationsfonder, vissa utländska källor och för korta innehavstider, och beskattas enligt din marginalskatt. Utdelningar från obligations-ETF:er är i sak ränta: vanlig inkomst, med viktiga undantag för amerikanska statsobligationer (befriade från delstatlig och lokal skatt, vilket spelar roll i högskattestater) och kommunobligationsfonder (normalt befriade från federal skatt och ibland även delstatlig skatt i den egna delstaten).

2. Vinster vid försäljning. Säljer du över ditt skattemässiga anskaffningsvärde uppstår en kapitalvinst: long-term om innehavet varat mer än ett år (förmånligare nivåer), short-term annars (vanliga inkomstskattenivåer). Förluster kvittas först mot vinster och därefter mot ett begränsat belopp av vanlig inkomst varje år; resten kan rullas vidare utan tidsgräns. Det är en genuint värdefull skattemässig tillgång som vi återkommer till nedan.

3. Kapitalvinstutdelningar från fonden. Här finns ETF-formatets berömda amerikanska skattefördel: eftersom inlösen sker med värdepapper, in kind, behöver aktieindex-ETF:er sällan realisera vinster inne i fonden och delar därför sällan ut kapitalvinster (kapitel 54 förklarar mekaniken och var den brister: obligations-ETF:er med kontantinlösen samt vissa aktiva fonder och råvaruprodukter). Jämför det med traditionella fonder, där andra andelsägares uttag regelbundet kan utlösa kapitalvinstutdelningar till dig. Det här är det strukturella skälet till att ETF:er är det naturliga formatet på amerikanska beskattade konton.

4. Net Investment Income Tax och andra tilläggsskatter kan läggas ovanpå när inkomsten passerar vissa gränser: ytterligare en post som hör hemma i den löpande siffertabellen.

Verktygen du styr

Val av tax lots. Varje köp skapar en egen skattepost, ett tax lot, med sitt eget anskaffningsvärde och inköpsdatum. Mäklare använder ofta FIFO eller genomsnittligt anskaffningsvärde som standard. Med specific identification kan du i stället välja exakt vilka andelar som ska säljas: exempelvis de med högst anskaffningsvärde för att minimera vinsten eller vissa poster för att styra ettårsgränsen. Ställ in detta som standard hos mäklaren innan du säljer första gången; att rätta i efterhand är betydligt besvärligare.

Tax-loss harvesting. Sälj en position som ligger under ditt skattemässiga anskaffningsvärde, realisera förlusten och investera direkt i en liknande men inte substantially identical fond för att fortsätta vara investerad. Förlusten kvittar nuvarande eller framtida vinster, medan marknadsexponeringen finns kvar. Två skyddsräcken:

• Wash-sale-regeln underkänner förlusten om du köper ett substantially identical-värdepapper inom 30 dagar före eller efter försäljningen: även i din IRA och även genom automatisk återinvestering som du glömde att stänga av. Standardpraxis är därför att byta mellan fonder som följer olika index, exempelvis en S&P 500-fond och en total market-fond. IRS har inte dragit någon helt tydlig gräns, så försiktig praxis undviker byten mellan två fonder som följer exakt samma index.
• Harvesting sänker ditt anskaffningsvärde, vilket skjuter upp skatten snarare än trollar bort den. Det är värdefullt eftersom uppskjuten skatt får växa med ränta på ränta och eftersom skattesatsen kan vara lägre senare, men det är inte gratis pengar.

Asset location. Matrisen från kapitel 28, uttryckt som skattelogik: tillgångar som skapar vanlig beskattningsbar inkomst, som obligationsfonder och REITs, passar i skatteuppskjutna konton; breda aktie-ETF:er är redan skatteeffektiva och fungerar väl på beskattade konton; Roth-kontot får helst tillgångarna med högst förväntad tillväxt. Lägg till USA-specialfallet från kapitel 51: internationella aktiefonder passar på beskattade konton, där foreign tax credit för utländsk källskatt kan användas, snarare än i IRA-konton där den går förlorad.

Donation av värdepapper med stor orealiserad vinst. Om du donerar långägda ETF-andelar med stor värdeuppgång direkt till en godkänd välgörenhetsorganisation, eller till en donor-advised fund, kan kapitalvinstskatten helt undvikas samtidigt som avdrag kan ges utifrån marknadsvärdet, inom gällande gränser. För många investerare är det den skattemässigt effektivaste vägen för välgörenhet, och den passar naturligt ihop med en portfölj full av indexandelar med lågt anskaffningsvärde.

Step-up vid dödsfall. Enligt nuvarande regler får arvingarna ett uppjusterat skattemässigt anskaffningsvärde till marknadsvärdet på dödsdagen, vilket i praktiken raderar de orealiserade vinsterna skattemässigt. Därför bör grundregeln för en långsiktig investerare ofta vara sälj inte: realisera förluster när det är lämpligt, donera andelar med stora vinster, finansiera konsumtion från annat håll och låt de största orealiserade vinsterna gå vidare genom step-up-regeln.

Två strukturer som överraskar många

• Råvaru- och valutaprodukter omfattas ofta av andra skatteregler: fysiskt uppbackade metalltruster beskattas som collectibles (med ett högre tak för långsiktig skattesats, kapitel 23); terminsbaserade partnerships skickar K-1 och använder mark-to-market-beskattning med blandade skattesatser; vissa valuta- och skuldinstrument har egna regler. Läs skatteavsnittet i prospektet (kapitel 25) innan du köper något som inte är en vanlig aktie- eller obligationsfond.
• Fonder med hemvist utanför USA är i praktiken oanvändbara för amerikanska skattskyldiga på grund av PFIC-reglerna. Deras hårda behandling med ränta och ordinary income gör dem ekonomiskt mycket ofördelaktiga. Köp fonder med hemvist i USA (spegelregeln från kapitel 50).

Ett räkneexempel

Daniel har ett beskattat konto med en total market-ETF (stor vinst) och en internationell ETF (ned 12 % efter ett dåligt år).

• Harvest: han säljer den internationella positionen med förlust och köper omedelbart en annan internationell indexfond (ett index för utvecklade marknader i stället för det all-world-index han hade). Marknadsexponeringen bryts inte; den realiserade förlusten kvittar en vinst han tog tidigare under året och resten rullas framåt.
• Wash-sale-kontroll: hans IRA innehåller ingen internationell fond, och han hade redan stängt av automatisk återinvestering av utdelningar i positionen: två av de tre klassiska fällorna undanröjda medvetet.
• Location: han konstaterar att den internationella fonden ligger rätt på det beskattade kontot, där foreign tax credit går att använda, och placerar framtida köp av obligationsfonder i sin 401(k).
• Vinnaren som inte säljs: total market-positionen får ligga kvar. När han ger till välgörenhet i december donerar han de äldsta andelarna med lägst anskaffningsvärde i stället för kontanter, och vinsten beskattas aldrig.

Inget här krävde att han förutsåg marknaden. Allt krävde att han kunde ordningen: vilket är precis vad ett skattekapitel ska lära ut.