ETF 과세(미국)

네 가지 과세요소

1. 배당. 펀드 분배금은 Form 1099-DIV에서 유형별로 구분해 신고됩니다. 미국의 광범위한 주식 ETF 분배금 대부분에 해당하는 적격배당(qualified dividends)은 장기자본이득 우대세율을 적용받습니다. 비적격(일반) 배당은 REIT, 채권펀드의 이자, 일부 해외소득, 보유기간 요건을 충족하지 못한 배당 등에서 발생하며 자신의 한계세율로 과세됩니다. 채권 ETF의 분배금은 실질적으로 이자소득이므로 일반소득으로 과세됩니다. 다만 미 국채 이자는 주·지방세가 면제되어 세율이 높은 주에서 의미가 있고, 지방채펀드는 연방세가 면제되며 같은 주의 지방채라면 주세까지 면제되는 경우가 있습니다.

2. 매도이익. 취득가액보다 높은 가격에 팔면 자본이득이 생깁니다. 1년을 초과해 보유했다면 장기자본이득으로 우대세율이 적용되고, 그보다 짧으면 단기자본이득으로 일반소득세율이 적용됩니다. 손실은 우선 자본이득과 상계하고, 이후 매년 한도 내에서 일반소득과도 상계할 수 있으며 남은 금액은 기한 없이 이월됩니다. 아래에서 다룰 실제 가치가 큰 세금자산입니다.

3. 펀드의 자본이득 분배금. 미국 ETF의 유명한 세제상 장점입니다. 환매가 현물로 이뤄지기 때문에 주식 인덱스 ETF는 펀드 내부에서 자본이득을 실현할 일이 드물고, 따라서 자본이득 분배금도 거의 지급하지 않습니다. 54장에서 정확한 작동원리와 예외를 설명합니다. 현금환매 비중이 높은 채권 ETF, 일부 액티브상품과 원자재상품 등이 예외입니다. 반면 뮤추얼펀드에서는 다른 투자자의 환매 때문에 발생한 자본이득 분배금이 흔합니다. 이것이 미국의 과세계좌에서 ETF가 구조적으로 적합한 이유입니다.

4. 순투자소득세(Net Investment Income Tax)와 기타 부가세는 일정 소득기준을 넘으면 추가됩니다. 최신 기준금액을 확인해야 하는 또 하나의 항목입니다.

투자자가 직접 조절할 수 있는 레버

세금단위 선택. ETF를 매수할 때마다 취득가액과 매수일이 다른 하나의 세금단위(tax lot)가 생깁니다. 브로커의 기본설정은 선입선출(FIFO)이나 평균취득가인 경우가 많습니다. 특정 로트 지정(specific identification)을 사용하면 어떤 수량을 팔지 직접 고를 수 있습니다. 취득가액이 가장 높은 로트를 팔아 이익을 줄일 수도 있고, 1년 경계에 맞춰 특정 로트를 선택할 수도 있습니다. 처음 매도하기 전에 브로커의 기본설정을 바꿔두는 것이 좋습니다. 거래 후 수정은 번거롭습니다.

손실확정 절세(tax-loss harvesting). 취득가액보다 떨어진 포지션을 매도해 손실을 확정하고, 곧바로 비슷하지만 실질적으로 동일하지 않은 펀드에 재투자해 시장노출은 유지합니다. 확정된 손실은 현재 또는 미래의 자본이득과 상계할 수 있고, 포트폴리오의 시장 익스포저는 계속 유지됩니다. 두 가지 안전장치가 있습니다.

• 워시세일(wash-sale) 규정은 매도 전후 30일 안에 실질적으로 동일한 증권을 사면 손실공제를 인정하지 않습니다. 자신의 IRA에서 산 경우도 포함되고, 꺼두지 않은 자동재투자를 통해 매수된 경우도 포함됩니다. 일반적인 방법은 서로 다른 지수를 추종하는 펀드끼리 교체하는 것입니다. 예를 들어 S&P 500 펀드를 전체시장펀드로 바꿉니다. IRS가 어디까지를 동일하다고 보는지 명확한 선을 제시한 적은 없으므로, 보수적인 실무에서는 같은 지수를 추종하는 두 펀드 사이의 교체를 피합니다.
• 손실확정 절세는 취득가액을 낮춥니다. 세금을 없애는 것이 아니라 뒤로 미루는 방식입니다. 과세이연 자체가 복리효과를 만들고 향후 세율이 더 낮을 수도 있어 가치가 있지만, 공짜 돈은 아닙니다.

계좌별 자산배치. 28장의 표를 세금논리로 다시 표현하면 이렇습니다. 채권펀드와 REIT처럼 일반소득을 많이 만드는 자산은 세금이 이연되는 계좌에 두고, 광범위한 주식 ETF는 원래도 세금효율이 높아 과세계좌에 두기 좋습니다. Roth에는 가능하면 성장잠재력이 가장 큰 자산을 둡니다. 여기에 51장의 미국만의 특성이 하나 더해집니다. 해외주식펀드는 과세계좌에 두는 것이 유리합니다. 그래야 배당에서 원천징수된 외국세액에 대한 공제를 쓸 수 있고, IRA에 넣으면 그 공제는 사라집니다.

평가이익이 난 주식의 기부. 장기간 보유해 평가이익이 난 ETF 지분을 적격 자선단체나 donor-advised fund에 직접 기부하면, 한도 내에서 공정가치 기준 기부금공제를 받으면서 자본이득세 자체를 피할 수 있습니다. 대부분의 투자자가 이용할 수 있는 가장 세금효율적인 기부방법 중 하나이며, 취득가액이 낮은 인덱스펀드 지분이 쌓인 포트폴리오와 특히 잘 맞습니다.

사망시 취득가액 조정(step-up). 현행법에서는 상속인이 사망일의 시장가치로 취득가액을 다시 설정받아 미실현이익이 세금계산상 사라집니다. 그래서 장기투자자의 기본값은 종종 팔지 않는 것이 됩니다. 손실은 확정해 활용하고, 평가이익이 큰 로트는 기부하며, 생활비는 다른 곳에서 쓰고, 가장 큰 평가이익은 step-up을 받을 때까지 남겨두는 방식입니다.

의외의 두 가지 구조

• 원자재·통화 상품은 다른 세제를 쓰는 경우가 많습니다. 실물귀금속을 보유하는 신탁은 수집품(collectibles)으로 과세되어 장기세율 상한이 더 높습니다(23장). 선물기반 파트너십은 시가평가 방식과 혼합세율이 적용되는 K-1을 발급하며, 일부 통화·채권형 상품에도 별도규칙이 있습니다. 일반적인 주식·채권펀드가 아닌 상품을 사기 전에는 투자설명서의 세금항목을 확인합니다(25장).
• 해외 소재 펀드는 미국 납세자에게 PFIC 규정 때문에 사실상 부적합합니다. 징벌적인 이자부과와 일반소득 과세 때문에 경제성이 크게 나빠집니다. 미국 투자자는 미국 소재 펀드를 사용합니다(50장의 반대편 규칙).

계산 예시

Daniel은 과세계좌에서 전체시장 ETF(큰 평가이익)와 해외주식 ETF(나쁜 한 해 뒤 −12%)를 보유하고 있습니다.

• 손실확정: 해외주식 포지션을 손실로 매도하고 곧바로 다른 해외주식지수펀드로 갈아탑니다. 기존에 보유한 전세계지수 대신 선진국지수를 추종하는 펀드입니다. 시장 익스포저는 끊기지 않고, 확정손실은 그해 앞서 실현한 이익과 상계하며 남은 금액은 이월됩니다.
• 워시세일 점검: 그의 IRA에는 해외주식펀드가 없고, 해당 포지션의 배당 자동재투자도 이미 꺼두었습니다. 대표적인 세 가지 함정 중 두 가지를 의도적으로 제거했습니다.
• 계좌배치: 해외주식펀드는 외국납부세액공제를 쓸 수 있는 과세계좌에 제대로 들어 있습니다. 앞으로의 채권펀드 매수는 401(k)로 옮깁니다.
• 팔지 않은 승자: 전체시장 포지션은 그대로 둡니다. 12월에 자선기부를 할 때 현금 대신 가장 오래되고 취득가액이 가장 낮은 지분을 기부하므로, 그 평가이익에는 세금이 부과되지 않습니다.

여기에는 시장예측이 하나도 필요하지 않았습니다. 필요한 것은 어떤 순서로 무엇을 해야 하는지 아는 것이었고, 세금 장의 역할이 바로 그것입니다.