Altersvorsorgekonten und Steuerhüllen in den USA

Die zwei Steuerlogiken in einem Absatz

Jede US-Hülle ist eine Variante von zwei Angeboten. Traditional (vor Steuern): Sie zahlen heute unversteuertes Einkommen ein, lassen es unbesteuert wachsen und zahlen im Ruhestand Einkommensteuer auf die Entnahmen – eine Wette darauf, dass Ihr späterer Steuersatz niedriger ist als Ihr heutiger. Roth (nach Steuern): Sie zahlen heute bereits versteuertes Einkommen ein, lassen es unbesteuert wachsen und entnehmen später alles steuerfrei – die spiegelbildliche Wette. Beide schlagen ein normales steuerpflichtiges Depot deutlich, weil der Zinseszinseffekt jahrzehntelang auf Bruttobasis läuft. Traditional versus Roth ist Feinabstimmung zweiter Ordnung (grobe Faustregel: Gutverdiener tendieren zu Traditional, frühe Berufsjahre und Jahre mit niedrigem Grenzsteuersatz eher zu Roth; eine Aufteilung ist eine vernünftige Absicherung gegen künftiges Steuerrecht).

Die Hüllen, nach Superkraft sortiert

Der 401(k) (und Verwandte wie 403(b)/TSP). Einzahlung direkt über die Gehaltsabrechnung, hohe Beitragsgrenzen und bei den meisten Arbeitgebern ein Match: Für jeden Dollar, den Sie bis zu einem bestimmten Prozentsatz Ihres Gehalts einzahlen, legt der Arbeitgeber 50–100 Cent dazu. Dieser Match ist eine sofortige, risikofreie Rendite von 50–100 %. Kein Fonds, Faktor und keine Strategie in diesem Buch konkurriert damit. Deshalb ist Schritt eins weiter unten absolut. Die Auswahl besteht häufig aus klassischen Investmentfonds statt ETFs; wie Kapitel 3 erklärt, ist ein günstiger Indexfonds oder Target-Date-Fonds dort dieselbe Medizin in einer anderen Flasche.

IRA / Roth IRA. Ihre persönliche Steuerhülle beim Broker Ihrer Wahl (Kapitel 13), mit dem kompletten ETF-Universum darin. Die jährlichen Grenzen sind niedriger als beim 401(k); Einkommensgrenzen bestimmen die Abzugsfähigkeit (Traditional) und die direkte Berechtigung (Roth). Oberhalb dieser Grenzen gibt es den Backdoor Roth – ein etabliertes, legales Verfahren, das Sie einmal verstanden haben sollten, wenn Ihr Einkommen es erforderlich macht.

Die HSA, der unterschätzte Champion. Verfügbar zusammen mit bestimmten Krankenversicherungsplänen mit hohem Selbstbehalt und die einzige dreifach steuerbegünstigte Kontostruktur im US-Steuerrecht: Einzahlung abzugsfähig, Wachstum steuerfrei, Entnahme für medizinische Kosten steuerfrei – und davon gibt es im Ruhestand zuverlässig genug. Wer die HSA als Anlagekonto nutzt, aktuelle medizinische Rechnungen aus Cash bezahlt und das HSA-Geld stattdessen in ETFs weiter wachsen lässt, platziert dort möglicherweise den steuerlich effizientesten Dollar seines gesamten Portfolios.

Normales Wertpapierdepot. Keine Beitragsgrenzen, keine Sperrfristen, volle Flexibilität – und der Ort, an dem der in Kapitel 3 beschriebene steuerliche Vorteil der ETF-Sachtransaktionen wirkt. Gerade deshalb sind ETFs im steuerpflichtigen Depot die passende Hülle. Alles, was nicht mehr in die steuerbegünstigten Konten passt, landet hier, mit langfristigen Kapitalertragsteuersätzen und Möglichkeiten zum Tax-Loss Harvesting (Kapitel 52).

Der Reihenfolge-Algorithmus

Die in der Community etablierte Reihenfolge wird hier übernommen, weil ihre Logik auf Arithmetik und nicht auf Mode beruht:

1. 401(k) bis zum vollständigen Arbeitgeber-Match. Die sofortige Rendite von 50–100 % schlägt praktisch alles andere, in den meisten Fällen sogar hoch verzinste Schulden.
2. Hoch verzinste Schulden (Kreditkarten): garantierte zweistellige „Rendite“ durch ihre Beseitigung.
3. HSA bis zur Beitragsgrenze, sofern berechtigt – und investiert, nicht ungenutzt herumliegend.
4. IRA/Roth IRA bis zur Beitragsgrenze, Steuerlogik nach dem oben beschriebenen Grenzsteuersatz wählen.
5. Zurück zum 401(k) bis in Richtung seiner vollständigen jährlichen Beitragsgrenze.
6. Normales Wertpapierdepot für alles darüber hinaus, mit denselben langweiligen Fonds.

In allen Hüllen liegen die Klassiker aus Kapitel 27. Die Hüllen verändern die Steuerphysik, niemals die Investmentthese.

Asset Location: Optimierung zweiter Ordnung

Sobald Ihr Geld auf mehrere Hüllen verteilt ist, gibt es eine Feinabstimmung mit echtem Wert: Platzieren Sie die steuerlich ineffizientesten Anlagen in den am stärksten geschützten Konten. Anleihen und ihre als ordentliches Einkommen besteuerten Zinsen passen am besten in Traditional-Konten; breite Aktien-ETFs kommen im normalen Depot bereits gut zurecht (Qualified Dividends, aufgeschobene Kursgewinne, In-kind-Mechanismus); im Roth, dessen Wachstum nie wieder besteuert wird, liegt idealerweise der Teil mit der höchsten erwarteten Wachstumsrate. Einmal bei der Einrichtung sinnvoll erledigen, danach nicht obsessiv optimieren: Asset Location bewegt Basispunkte; Asset Allocation und Sparrate bewegen das Gesamtergebnis (Kapitel 19).

Das Kleingedruckte, das seinen Platz verdient

• Regeln für vorzeitige Entnahmen unterscheiden sich je nach Kontotyp (Strafzahlungen mit definierten Ausnahmen; bei Roth können die eingezahlten Beiträge jederzeit zurückgeholt werden – eine stille Flexibilität). Altersvorsorgehüllen sind für Altersvorsorgegeld; der Notgroschen aus Kapitel 19 bleibt außerhalb.
• RMDs: Traditional-Konten erzwingen ab bestimmten Altersgrenzen steuerpflichtige Mindestentnahmen; Roth IRAs tun das zu Lebzeiten nicht – ein weiteres Argument für steuerliche Diversifikation über Roth.
• Jobwechsel: Alte 401(k)-Konten können in IRAs oder neue Arbeitgeberpläne übertragen werden, ohne die Steuerhülle zu verlieren. Sich das Geld auszahlen zu lassen ist der klassische Fehler mit fünfstelligem Preis.
• Alle Grenzen, Schwellenwerte und Altersgrenzen verändern sich mit Gesetzgebung und Inflationsindexierung: Diese Website hält die aktuellen Werte deshalb in einer gepflegten Tabelle, statt veraltende Zahlen in Fließtext einzubetonieren – unser Prinzip aus Kapitel 25 auf uns selbst angewandt.

Ein Rechenbeispiel

Priya, 29, verdient $95.000; ihr Arbeitgeber matcht 100 % bis zu 4 %.

1. 401(k) mit 4 % ($3.800) sichert $3.800 geschenkt: Schritt eins, nicht verhandelbar.
2. Keine Kreditkartenschulden; HSA-berechtigt: Sie füllt die HSA und investiert das Geld in einen Target-Date-Fonds.
3. Roth IRA bis zur Beitragsgrenze bei ihrem gewählten Broker: ein All-World-ETF, monatlich automatisiert (Recurring Buys aus Kapitel 13).
4. Mit Gehaltserhöhungen erhöht sie den 401(k)-Beitrag in Richtung Maximum; Überschüsse gehen ins normale Depot, wieder in denselben Fonds.

Gesamteinrichtung: ein Nachmittag plus ein jährlicher Check der aktuellen Grenzen jeden Januar. Sie hat zwei Fonds, aber vier Hüllen. Und über ihre Karriere werden die Hüllen – nicht die Fondsauswahl – einen sechsstelligen Steuerunterschied ausmachen. Das ist die gesamte These dieses Kapitels, umgesetzt in einem einzigen Gehalt.