Die US-Nachlasssteuerfalle für Nicht-US-Anleger

Regionale Unterschiede

⚠Dieses Kapitel beschreibt die Funktionsweise eines Steuersystems. Es ist keine Beratung, und Nachlassplanung ist einer der Bereiche, in denen professionelle Hilfe tatsächlich sinnvoll ist.

So funktioniert die Regel

US-situs assets umfassen für Zwecke der Nachlasssteuer unter anderem Aktien US-amerikanischer Unternehmen, in den USA domizilierte Fonds und ETFs sowie bestimmte andere US-Vermögenswerte – unabhängig davon, wo der Anleger lebt, wo das Depot geführt wird oder in welcher Währung die Anlage notiert. Ein US-gelisteter ETF, den ein in Malaysia ansässiger Anleger über einen Broker in Singapur hält, bleibt US-belegenes Vermögen.

Der Freibetrag für Non-Resident Aliens beträgt 60.000 $ an US-situs assets – ein deutlicher Kontrast zum Freibetrag in Millionenhöhe für US-Bürger und in den USA ansässige Personen. Oberhalb dieser Grenze gelten progressive Steuersätze, die schnell hohe Niveaus erreichen.

Der Nachlass muss eine Steuererklärung einreichen. Form 706-NA ist erforderlich, und Broker geben US-situs assets in der Regel nicht an Erben frei, bevor eine Transfer Certificate oder ein anderer Nachweis vorliegt, dass die Nachlasssteuerpflicht geklärt wurde. In der Praxis bedeutet das Verzögerungen, professionelle Kosten und ein Verfahren in einem fremden Steuersystem – ausgerechnet während einer Trauerphase.

Steuerabkommen können helfen – aber nur manchen. Die USA haben mit einer begrenzten Zahl von Ländern Nachlasssteuerabkommen, deren Bedingungen sich unterscheiden. Die meisten asiatischen und nahöstlichen Länder und Gebiete, darunter Singapur, Hongkong, Taiwan, Malaysia und die VAE, haben kein US-Nachlasssteuerabkommen. Mehrere europäische Länder und einige wenige andere Staaten verfügen über eines, doch die Abdeckung ist begrenzt und die Details sind entscheidend.

Dasselbe Marktexposure. Sehr andere Nachlässe. Das Risiko entstand durch die Listingwahl – und verschwindet durch eine andere.

Was US-situs ist – und was nicht

Die Abgrenzung ist konkret genug, dass eine Liste sinnvoll ist.

Im Allgemeinen US-situs (steuerlich exponiert):

Aktien US-amerikanischer Unternehmen einschließlich US-gelisteter ETFs und US-Publikumsfonds – unabhängig davon, wo sie gehalten werden.
In den USA gelegene Immobilien.
In den USA befindliches bewegliches Sachvermögen.

Im Allgemeinen nicht US-situs (nicht exponiert):

Irische und luxemburgische UCITS-Fonds, auch wenn sie US-Aktien halten. Der Fonds ist Aktionär der US-Unternehmen; Sie selbst besitzen ein irisches bzw. luxemburgisches Wertpapier.
US-Bankeinlagen, sofern bestimmte Voraussetzungen erfüllt sind.
Bestimmte US-Schuldverschreibungen, die für die Portfolio-Interest-Ausnahme qualifizieren.
Aktien nicht-US-amerikanischer Unternehmen.

Die entscheidende Erkenntnis: Ein irischer UCITS-Fonds, der zu 100 % US-Aktien hält, liefert Ihnen dasselbe Marktexposure ohne den US-Nachlasssteuer-Situs. Die wirtschaftliche Substanz ist identisch, der rechtliche Belegenheitsort nicht. Das ist keine ausgenutzte Gesetzeslücke, sondern schlicht die Funktionsweise des Fondsdomizils – und genau deshalb nutzen grenzüberschreitende Anleger irische Fonds.

Warum fast niemand davon weiß

Vier Gründe erklären, warum dieses Thema trotz Millionen betroffener Anleger so unbekannt bleibt:

Broker sprechen es nicht an. Es handelt sich um eine Steuerfrage, nicht um eine Eignungsfrage, und Offenlegungspflichten verlangen keinen entsprechenden Hinweis. Viele Mitarbeiter von Brokern kennen das Thema selbst nicht.

Die Informationen sind US-zentriert. Der Großteil der englischsprachigen Investmentinhalte wird von und für US-Anleger geschrieben. Für diese macht der Freibetrag in Millionenhöhe das Thema weitgehend irrelevant.

Das Risiko bleibt unsichtbar, bis es ausgelöst wird. Zu Lebzeiten weist weder ein Depotauszug noch ein Factsheet oder Steuerformular darauf hin.

Die betroffene Gruppe ist verteilt. Non-Resident Aliens, die in US-Märkte investieren, leben in Dutzenden Ländern und haben keinen gemeinsamen Informationskanal.

Das Ergebnis ist ein weit verbreitetes und leicht vermeidbares Risiko, das erst sichtbar wird, wenn eine Familie am schlechtesten darauf vorbereitet ist.

Die Lösung – und was sie kostet

Halten Sie irische UCITS-Fonds statt US-gelisteter Fonds.

Die Kosten dieser Lösung: einige Basispunkte mehr TER, etwas breitere Spreads und in den meisten Fällen keine börsengehandelten Optionen. Kapitel 93 hat gezeigt, dass diese Nachteile bereits durch den Quellensteuervorteil allein mehr als ausgeglichen werden – noch bevor die Nachlasssteuer überhaupt berücksichtigt wird. Mit ihr ist der Vergleich eindeutig.

Andere Wege existieren, bringen aber jeweils Komplikationen mit sich, die man verstehen sollte, bevor man sie verfolgt:

Halten über eine Nicht-US-Gesellschaft oder einen Trust kann den Situs verändern, verursacht aber Strukturierungs- und laufende Compliance-Kosten und kann im Wohnsitzland des Anlegers steuerlich nachteilig sein. Das gehört in professionelle Beratung, nicht in ein DIY-Experiment.
Unter 60.000 $ US-situs assets zu bleiben ist technisch wirksam, für Anleger mit einem größeren Portfolio aber praktisch stark einschränkend.
Sich auf ein Steuerabkommen zu verlassen, sofern eines existiert, setzt voraus, dessen konkrete Bedingungen zu verstehen. Manche Abkommen gewähren Entlastung über einen anteiligen Freibetrag statt über einen vollständigen Ausschluss.
Eine Lebensversicherung zur Deckung der Steuer löst das Liquiditätsproblem, beseitigt aber weder das Risiko selbst noch die Pflicht zur US-Steuererklärung.

Für die überwältigende Mehrheit der Leser löst die erste Variante – einfach die irische Version zu kaufen – das Problem vollständig und unter Berücksichtigung des Quellensteuervorteils sogar mit negativem Nettokostenaufwand.

Vier Prüfungen, drei Ergebnisse, ein Beratungsfall. Die meisten Betroffenen kennen das Risiko nicht; die Prüfung dauert fünf Minuten.

Wie groß das Problem ist

Man muss nur betrachten, wie alltäglich eine solche Position ist. Ein Anleger in Dubai oder Kuala Lumpur liest, dass günstige US-Indexfonds ein sinnvoller Portfoliokern sind – was stimmt –, eröffnet ein internationales Depot und kauft den bekannten US-gelisteten Fonds mit 0,03 % TER. Er hat guten Rat aus guten Quellen befolgt und dabei eine erhebliche, nicht offengelegte US-Nachlasssteuerpflicht aufgebaut.

Multiplizieren Sie das mit den Millionen Nicht-US-Anlegern, die in den vergangenen zwei Jahrzehnten Zugang zu den globalen Kapitalmärkten erhalten haben, häufig auf Basis US-amerikanischer Investmentliteratur. Das gesamte Risiko ist enorm. Nur ein kleiner Teil der Betroffenen dürfte es aktiv adressiert haben.

Nach Einschätzung dieses Buchs ist dies die größte Lücke zwischen dem, was Anleger wissen, und dem, was sie wissen sollten, in der gesamten ETF-Welt: größer als Tracking Difference, größer als Quellensteuer, größer als jede Frage der Produktauswahl. Zugleich ist es die am einfachsten zu behebende.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Rahim, 58, lebt in Kuala Lumpur und hält in einem internationalen Depot 650.000 $ verteilt auf drei US-gelistete ETFs. Malaysia hat kein US-Nachlasssteuerabkommen.

Wenn er mit dieser Position verstirbt:

US-situs assets: 650.000 $. Freibetrag: 60.000 $. Steuerlich exponiert: 590.000 $.
Auf den darüberliegenden Betrag fällt progressive Nachlasssteuer an. Je nach genauer Berechnung kann daraus plausibel eine Belastung im niedrigen bis mittleren sechsstelligen Bereich entstehen.
Seine Nachlassverwalter müssen Form 706-NA einreichen und eine Transfer Certificate erhalten, bevor der Broker die Vermögenswerte freigibt. Das kann Monate dauern, findet in einem fremden Steuersystem statt und erfordert US-amerikanische professionelle Unterstützung.
Seine Familie, die von dem Risiko nichts wusste, entdeckt es während der Trauerphase.

Wenn er in entsprechende irische UCITS-Fonds wechselt:

Einmalige Kosten: gegebenenfalls Kapitalertragsteuer in seinem Wohnsitzland (Malaysia besteuert Kapitalgewinne aus ausländischen Wertpapieren nicht, daher effektiv null), plus Spreads für Verkauf und Kauf, vielleicht 600 $.
Laufende Kosten: einige Basispunkte höhere TER, die durch die Quellensteuerersparnis von ungefähr 0,17 % pro Jahr mehr als ausgeglichen werden (Kapitel 93).
Nachlasssteuerrisiko: null. Keine US-Erklärung, keine Verzögerung, keine Steuerschuld.

Er investiert einen Nachmittag und 600 $, um ein sechsstelliges Risiko zu beseitigen und gleichzeitig seine erwartete Rendite zu verbessern. Nur wenige Anlageentscheidungen haben ein solches Profil.