ファクトシートの読み方
ページを読む順番
見た目は運用会社ごとに違いますが、ファクトシートの構造はほぼ同じです。次の順番で読みます。
1. ヘッダーと運用目的。 ファンドの正式名称（第7章の方法で、運用会社、指数、器、通貨、クラスを読み解く）、1文の運用目的（「…のパフォーマンスへの連動を目指す」など）、そして基準日。基準日は重要です。ファクトシートは毎月の写真であって、リアルタイム情報ではありません。
2. 基本情報欄：3秒の本人確認。 ISIN（買いたいクラスと完全に同じか）、TER、ファンド規模、設定日、ファンド籍、複製方式、分配方針、基準通貨。直近10章のうち6章分が、この1つの箱に入っています。そしてここで3つの重要チェックの1つ目をします。指数名＋ISIN＋シェアクラスが、自分の意図と一致しているか。
3. パフォーマンス表、そしてよくある読み違い。 ファンドとベンチマークの2行があり、1/3/5/10年と設定来の実績が並びます。ほとんどの人はファンドの行だけ見て「上がったか」を判断します。プロが見るのは2行の差です。ファンド－指数がトラッキング差であり、コスト、源泉税の漏れ、証券貸付収益、運用技術を全部まとめた成績表です（第35章ではこれを最重要指標にします。数字を拾う場所がファクトシートです）。ファンドが11.8%、指数が12.1%なら、TERが何と書いてあっても、実際の年間コストは~0.3%だったと分かります。これが2つ目のチェックです。表示されている最長期間の差をTERと比べる。 さらに脚注を2つ注意深く読みます。まずどのベンチマーク版か。net-return指数は想定源泉税をすでに差し引いているため、UCITSファンドとの公平な比較相手です。配当を完全に無視するprice-return指数を使ってファンドを良く見せているなら、そのこと自体が情報です。次に、パフォーマンスがファンド通貨で表示されているのか、自分の通貨なのか。
4. 保有銘柄、国、セクター。 上位10銘柄とウェイト、国別・セクター別の円グラフ。使い道は、集中度の現実確認（第20–21章）、複数ファンドを持つときのルックスルー重複確認（第18章の「ティッカーではなくエクスポージャーを数える」）、そして、ときどき出てくる意外な中身を見て指数の算出方法へ戻ることです。
5. リスク欄。 ボラティリティ指標、そして欧州ではKIDのSRI（summary risk indicator、1–7）が載ります。1–7は粗いカテゴリー表示として扱います（幅広い株式ファンドなら4–5、長期債なら3–4、マネー・マーケットなら1）。想定と違う商品を見つけるには役立ちますが、細かな比較には役立ちません。債券ファンドでは、ここに3つ目のチェックがあります。YTMとデュレーション（第22章の2つの数字）は通常この欄か基本情報の近くにあり、債券ファンドではページ上のほかの情報すべてを合わせるより重要です。
6. 配管部分の脚注。 証券貸付比率と収益分配（第36章）、シンセティック型ならスワップのカウンターパーティー（第11章）、指数の銘柄数と実際の保有銘柄数の差（サンプリングの手がかり、第37章）。小さい文字ですが、本物の情報があります。
ファクトシートでは分からないこと
同じくらい覚える価値があります。ページが完全に見えても、4つの穴があります。
- あなたの取引コスト： スプレッド、売買手数料、FX（第12章、第14章、第56章）。ファクトシートが説明するのはファンドであり、あなたがそこへ入る経路ではありません。
- あなたの税金： ページの中身はあなたの居住国を知りません（第51–53章）。
- 明日： パフォーマンス表は過去の話です。ファクトシート上で将来を向いている数字は、債券ファンドのYTMとTERくらいです。
- 繰上償還リスクの文脈： ファンド規模は載ります。しかし運用会社が小さなファンドを維持する意思があるかまでは書いてありません（第66章の判断事項）。
ファクトシート、KID、目論見書を1行ずつで
ファクトシートは役に立つ毎月の要約（本章）。KID／summary prospectusは規制された短い開示書類（次章）。prospectus（目論見書）は、必要なときに詳細を調べる法的契約です。読む頻度もこの順番です。毎月ざっと見る、購入時に1回、必要なときだけ。
具体例
MarcoはMSCI WorldのUCITSファンドを2本に絞り、June基準のファクトシートを両方開きます。
- 本人確認： どちらも累積型、アイルランド籍。ISINもブローカーの商品と一致。合格。
- 成績表： Fund AはTER 0.12%、5年間でファンド11.32%/年、net-return指数11.41%。差は−0.09%で、TERより良い（証券貸付収益が効いています）。Fund BはTER 0.10%ですが、同じ指数に対して−0.24%。ラベル上は安いのに、実際には高い。
- 脚注： Fund Aは資産の最大25%を貸し付け、収益の62.5%をファンドへ戻します。Fund Bは貸付がごく小さい。Marcoは、なぜ差が違うのかを理解し、Fund Aの優位には第36章で扱う（管理され、担保の付いた）証券貸付エクスポージャーが伴うことも理解します。
彼はFund Aを選び、1段上の教訓もメモします。2つのPDFを4分ずつ読んだだけで、TER順に並べた手数料比較サイトが逆に見せていた答えを修正できました。
要点
- ファクトシートは毎月の写真で、チェックリスト全体が入っています。基本情報、ベンチマークとのパフォーマンス比較、保有銘柄、リスク欄、配管部分の脚注。1つの順番を覚えれば、どの運用会社でも同じように読めます。
- 3つのチェックで大半の仕事が終わります。本人確認（指数＋ISIN＋クラス）、成績表（正しいベンチマークに対するファンド－指数の差とTERの比較）、そして債券ならYTM＋デュレーション。
- パフォーマンス表で情報があるのは2行の差であり、ファンドの行だけではありません。net-return指数が公平な比較相手で、price-return指数との比較は警戒材料です。
- ファクトシートで埋まらない4つの穴を知る。あなたの取引コスト、あなたの税金、未来、繰上償還リスクの文脈です。
- ファクトシートは毎月、KIDは購入時、prospectusは必要時。正しい書類を正しい頻度で使います。
FAQ
ファクトシートはどこにありますか？
運用会社のファンドページでISINを検索すれば見つかります。justETFやMorningstar型のプラットフォームにも転載されています。必ず基準日を確認します。
ファンドが指数を上回りました。喜ぶべきですか、疑うべきですか？
少し喜びつつ、理由を確認します。小さなプラス差なら、証券貸付収益や、net-returnベンチマークが仮定する源泉税より実際の税負担が小さいことが原因の場合が多いです。大きなプラス差ならベンチマーク版を確認してください。
ボラティリティ14%とあります。高いですか？
幅広い株式なら普通です。リスク欄は、そのファンドがカテゴリーとして想定どおりか確認するために使い、ファンドを細かく順位付けするためには使いません。
ファンドは12年運用されているのに、ファクトシートには5年しか載っていません。残りはどこ？
「設定来」で大まかにはカバーされます。長期の詳細な成績表が必要なら、運用会社サイトや第35章で扱うデータソースから年次系列を取得できます。
米国のファクトシートは違いますか？
見た目が少し違います。TERの代わりにexpense ratio、収益欄にはSEC 30-day yield（第10章）、SRIの1–7尺度はありません。ただし読む順番と3つのチェックは同じです。
出典・参考資料
- Provider factsheet libraries: iShares, Vanguard, Xtrackers, SPDR（一次資料。Tier-1B）
- ESMA/PRIIPs rules on performance and risk presentation（SRI）；SEC rules on standardized fund performance tables
- MSCI/FTSE definitions of price, gross and net return index variants（benchmark-variant check）
- This site's Chapters 7, 22, 35 and 36, which this chapter operationalizes into one routine