ETFスクリーナーとリサーチツール
4つのTierと、それぞれの役割
Tier 1：運用会社の一次情報。 ISINに紐づくファンドページには、ファクトシート（第24章）、KIDまたはsummary prospectus、完全版prospectus、年次報告書、日次保有銘柄、プレミアム／ディスカウント履歴、トラッキング差、証券貸付の開示があります。第59章の判断に必要なものが、法的に責任を負う主体から提供されています。見るのに時間はかかりますが、正確性では代替できません。
Tier 2：スクリーナーと集約サイト。 価値は候補を見つけることです。指数、ファンド籍、複製方式、シェアクラス、TER、規模、そして優れたサービスでは複数年のトラッキング差で絞り込めます。弱点も一貫しており、把握できます。新しいシェアクラスの開始直後はデータが遅れる、指数の種類を取り違える場合がある、運用実績チャートでベンチマークの種類が統一されていない、無料サービスの一部では広告・プロモーション枠が表示順に影響する、といった点です。研究者が検索エンジンを使うように、候補リスト作成に使います。最終判断をここで終えてはいけません。
Tier 3：指数プロバイダー。 指数の算出方法PDFだけが、今後何十年もファンドを支配する上限、バッファ、スクリーニング、レビュー日程を教えてくれます（第5章、第40章）。指数ファクトシートには構成銘柄数、集中度、国別・セクター別構成、各種類の公式リターン系列があります。第35章の比較に使う正しいベンチマークはここにあります。
Tier 4：コミュニティ、メディア、AIアシスタント。 フォーラム（Bogleheadsコミュニティ、ドイツや英国など各国の投資コミュニティ）は、特に国内税制や証券会社特有の事情について、自分では気づかなかった質問を発見する用途には本当に価値があります。ただし情報源ではありません。AIアシスタントも同じで、本書の著者に近い同類も含みます。仕組みを説明するのは得意ですが、最新の数字には弱く、法域ごとの税制では自信満々に間違えることがあります。必ずTier 1と3で確認します。
本当に機能するスクリーニングの作り方
第59章の考え方に従い、候補を最も速く減らす順番でフィルターをかけます。
- 指数（上限付きの派生指数まで正確に）。
- ファンド籍（米国株比率の高いエクスポージャーならアイルランド。税制優遇口座に現地要件があればそれも）。
- シェアクラス（累積型／分配型、為替ヘッジあり／なし）。
- ファンド規模と設定日（存続可能性の基準、十分な実績期間）。
- 複製方式（第11章と第38章を読んだ上で好みがある場合）。
- TERはここで初めて使い、フィルターではなく並べ替えに使います。
- トラッキング差を、プラットフォームが複数年データを提供している場合に確認します。これが最終判断の列です。
この順番なら、40件の結果が通常2分以内に3件程度まで減り、その3件をTier 1で正しく比較できます。
データを批判的に読む
「調べる」と「眺める」を分ける6つの習慣です。
- すべての数字について基準日を確認します。 ファンド規模、TER、TD、利回りはすべて古くなります。日付のない数字を表示するスクリーナーは、うわさを見せているのと同じです。
- すべての運用実績比較でベンチマークの種類を確認します（プライス／グロス／ネット、第35章）。
- チャートではプライス・リターンよりトータルリターンを優先します。特に分配型シェアクラスでは重要です（第10章）。
- 表示通貨を確認します。同じファンドでもUSDとEURで描いたチャートは、ユーロ投資家には違う物語に見えます。
- 若いファンドのチャートにある過去へ遡って埋められた指数履歴に注意します。指数は存在していてもファンドは存在しておらず、その期間にはファンドのコストは一切かかっていません（第45章のバックテストへの警告はここにも当てはまります）。
- 初めて使うプラットフォームでは、1つの数字をTier 2とTier 1でクロスチェックします。違っていたら、そのプラットフォームについて重要なことを1つ学んだことになります。
繰り返し使えるルーティンを作る
本書が示す習慣を、現実的な時間にするとこうなります。
- 購入時： 第59章の手順をすべて行い、20分使って1段落の理由を書きます。
- 年1回、合計30分： 各保有ファンドのトラッキング差と規模を再確認し、積立プランとプラットフォーム手数料が変わっていないか確認し、維持更新される表から国内税務の数字を更新し、自分で書いた投資方針を読み直します。
- それ以外はしない： 毎日のファンド比較、過去の好成績を追うスクリーニング、点検期間の途中で「もっと良いファンドはないか」と探すこと。こうした行動は期待リターンを下げることがデータで示されています（第64章）。
具体例
Marekはサテライト部分に新興国ファンドが必要です。
- Tier 4（10分）： フォーラムのスレッドで、それまで考えていなかった疑問を見つけます。自国では株式比率が一定未満のファンドに別の税制が適用されるのか。答えではなく、質問として記録します。
- Tier 2（5分）： 特定のEM指数、アイルランド籍、累積型、>€500mで絞り、TD順に並べます。候補は4本です。
- Tier 3（10分）： 指数の算出方法を読み、重視している国分類と上限ルールを確認します（第39章の韓国問題はEM指数で実際に影響します）。
- Tier 1（15分）： 最終候補2本のファクトシートと年次報告書から、TD履歴、証券貸付の開示、株式比率を確認します。これによりTier 4で見つけた税務上の質問にも一次情報で答えが出ます。
- 判断を書面化： 第59章どおり、1段落にまとめます。
40分で1つの判断。本書自身の意見を含め、誰の意見にも依存していません。Part II全体は、まさにこの状態を可能にするために作られています。
要点
- 4つのTierには別々の役割があります。運用会社の一次情報（事実）、スクリーナー（候補発見）、指数プロバイダー（ルール）、コミュニティとAI（質問の発見）です。
- Tier 2では最も速く候補を減らす順番で絞り込み、必ずTier 1と3で終えます。日付のない数字は飾りとして扱います。
- データを読む6つの習慣は、基準日、ベンチマークの種類、トータルリターン、表示通貨、過去へ埋められた履歴、新しいプラットフォームでの1項目クロスチェックです。
- 地域ごとにツール群は違います（欧州はjustETFと取引所統計、米国はEDGAR、Morningstar、6c-11開示）が、Tierの考え方は共通です。
- 購入時に完全な手順、年1回30分、その間は何もしないルーティンを使います。点検の間にファンドを探し回る行動こそ、期待リターンを下げることが記録されているからです。
FAQ
1つしかツールを使わないなら、どれがよいですか？
欧州なら、候補絞り込みはjustETF、判断は運用会社のファンドページという組み合わせです。米国なら、証券会社のスクリーナーと運用会社ページです。どのプラットフォームを選ぶかより、この組み合わせの方が重要です。
個人投資家に有料リサーチサービスは必要ですか？
必要になることはまれです。判断に必要なデータ（TD、保有銘柄、指数ルール、開示）はTier 1と3で無料です。有料版が主に追加するのは利便性とアナリストの意見であり、意見の価値については第6章ですでに扱いました。
比較サイトに表示されるTERを信用できますか？
候補を絞るための入力値としては使えます。ただし書面化する最終判断の数字は、基準日付きのKIDまたはファクトシートで確認します。
買う前にスプレッドをどう確認しますか？
証券会社のライブ気配と、その上場ラインについて取引所が公表する流動性統計を見ます（第57章）。スクリーナーが正確なスプレッドデータを持っていることはほとんどありません。
ファンド調査にAIアシスタントを使ってよいですか？
仕組みの説明や質問の整理には本当に便利です。一方、最新の数字、法域ごとの税制、どのファンドを買うかという問題では、すべてをTier 1と3で検証します。自信のある口調での誤りが典型的な失敗パターンであり、リスクにさらされるのは自分のお金だからです。