Mechanika i przypadki szczególne

Pełna mapa mechaniki: przepływ między emitentem, AP, market makerem, giełdą i inwestorem końcowym.

Pliki składu portfela, wycena vs koszyki create/redeem, cash-in-lieu i mechanika T+1.

Cicha rewolucja Rule 6c-11: negocjowane koszyki, optymalizacja podatkowa i heartbeat trades.

Implied liquidity, warstwy płynności i jak ETF o AUM $50m może wchłonąć transakcję $500m.

Jak realizują transakcje instytucje: konkurencja RFQ na Tradeweb/Bloomberg, handel względem NAV, agency desks i implementation shortfall. [Odbiorcy: inwestorzy instytucjonalni]

Dlaczego aukcja zamknięcia dominuje w handlu indeksowym oraz mechanika MOC dla inwestorów ETF.

Matematyka daily reset, volatility decay i wąskie zastosowania, w których te produkty mają sens.

Notes kontra fundusze kontra instrumenty towarowe: ryzyko kredytowe, struktury i nazewnictwo w różnych regionach.

Najszybciej rosnący segment: od ARK po aktywne fundusze obligacyjne i nadrabianie dystansu przez Europę.

ANTs: portfele proxy, tracking baskets i powody, dla których ta koncepcja miała trudny start.

Konwersje funduszy w ETF-y i fala klas jednostek ETF po wygaśnięciu patentu Vanguard.

Struktury spot kontra futures, custody, produkty stakingowe i regionalny podział regulacyjny.

Kultura 0DTE, iluzja yield w ETF-ach dochodowych i sposób działania funduszy defined-outcome.

Lewarowane produkty na pojedyncze akcje: mechanika, spotęgowany decay i ostrzeżenia regulatorów.

Dlaczego w stresie ETF-y obligacyjne handlują poza NAV — price discovery kontra dislocation.

Dlaczego ETF-y stanowiły 70% anulowanych transakcji i jakie zmiany struktury rynku wprowadzono później.

Rekordowe dyskonta, zakupy ETF-ów przez Fed i werdykt dotyczący price discovery.

Jak odwrotny ETN na VIX stracił 96% w jeden dzień — konstrukcja produktu jako przeznaczenie.

Debata akademicka: korelacja, price discovery, koncentracja własności i common ownership.

Obawy regulatorów zestawione z wynikami stress testów z okresu 2008–2020s.

Ekonomia emitentów: przychód na fundusz, AUM potrzebne do break-even, przychody z pożyczania papierów i wojna opłat.

Od pomysłu do notowania: platformy white-label, seed capital, AP i koszt uruchomienia.

'40 Act, Rule 6c-11, testy dywersyfikacji RIC i koniec epoki exemptive relief.

Dyrektywy UCITS, wytyczne ESMA, przejrzystość MiFID II i PRIIPs w praktyce.

Cross-listings, dark pools i dlaczego reforma consolidated tape ma znaczenie dla spreadów.

Ramy decyzyjne dla Singapuru, Hongkongu i innych rynków: dostęp, podatek u źródła i koszty łączne.

Próg $60k, do 40% obciążenia od ETF-ów notowanych w USA i droga wyjścia przez UCITS.

Cash equitization, transition management, liquidity sleeves i popyt wynikający z pożyczania papierów wartościowych.

Zagrożenie rozpakowaniem wrappera: personalizacja i loss harvesting kontra koszt i złożoność.

Fundusze on-chain, handel 24/7 i pytanie, czy ETF jest stanem docelowym, czy etapem przejściowym.